期權(quán)合約標(biāo)的，是期權(quán)合約雙方約定的未來買入或賣出的資產(chǎn)，它可以是金融資產(chǎn)，也可以是實(shí)物資產(chǎn)；可以是現(xiàn)貨，也可以是期貨。依照標(biāo)的的不同種類，期權(quán)合約可以分為股票期權(quán)、商品期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)等。其中，股票期權(quán)又包括ETF期權(quán)和個(gè)股期權(quán)。
      標(biāo)的資產(chǎn)既是期權(quán)發(fā)揮作用的目標(biāo)、行權(quán)時(shí)交割的對(duì)象，也是期權(quán)這類金融衍生品價(jià)格變化的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)表明，合約標(biāo)的的選擇是期權(quán)產(chǎn)品能否取得成功的關(guān)鍵因素，需從抗操縱性、流動(dòng)性、透明度以及波動(dòng)性等方面綜合考慮。市場(chǎng)成功的ETF期權(quán)具有基準(zhǔn)指數(shù)優(yōu)良與標(biāo)的ETF基礎(chǔ)扎實(shí)的特征，基準(zhǔn)指數(shù)是所在市場(chǎng)重要標(biāo)志性指數(shù)。下面，我們就來認(rèn)識(shí)一下深市首只期權(quán)對(duì)應(yīng)的基準(zhǔn)指數(shù)與標(biāo)的ETF吧！
      深市首只期權(quán)標(biāo)的為嘉實(shí)滬深300ETF，其基準(zhǔn)指數(shù)——滬深300指數(shù)是A股市場(chǎng)普遍認(rèn)可的標(biāo)志性指數(shù)，代表性強(qiáng)、成份股基礎(chǔ)好、波動(dòng)率適中，具體而言：
       一是指數(shù)代表性強(qiáng)。滬深300指數(shù)由滬深兩市中市值大、流動(dòng)性好的300只股票組成，集合了當(dāng)前我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱的大中型骨干企業(yè)，與A股行業(yè)分布基本一致，能較好反映A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。
       二是成份股基礎(chǔ)好。滬深300指數(shù)成份股規(guī)模大、流動(dòng)性好。截至2019年11月末，滬深300指數(shù)成份股市值達(dá)36.23萬億元，占全部A股市值的61%；總成交金額為34.71萬億元，占全市場(chǎng)總成交金額的30%。同時(shí)，滬深300成份股權(quán)重均衡，市值分布均勻，前十大權(quán)重股占比約28%，低于上證50、恒生指數(shù)等指數(shù)。
       三是波動(dòng)率適中。2019年前11個(gè)月，滬深300指數(shù)年化波動(dòng)率為18.99%，略低于上證50指數(shù)的19.32%，高于同期標(biāo)普500指數(shù)的11.32%和恒生指數(shù)的16.71%。
再來看深市期權(quán)標(biāo)的ETF—嘉實(shí)滬深300ETF（159919），它規(guī)模大、流動(dòng)性好、跟蹤誤差小、運(yùn)行穩(wěn)健，是開發(fā)ETF期權(quán)的優(yōu)良標(biāo)的，具體而言：
       一是基金規(guī)模大，流動(dòng)性好。嘉實(shí)滬深300ETF成立于2012年，
截至2019年11月末，其規(guī)模已達(dá)226.48億元，是深市規(guī)模最大的跨市場(chǎng)ETF產(chǎn)品。成立七年以來，嘉實(shí)滬深300ETF規(guī)模長(zhǎng)期位居滬深300ETF前三位，其中四個(gè)年度位居第一，規(guī)模最高時(shí)達(dá)450億元。2019年1-10月，嘉實(shí)滬深300ETF日均成交金額達(dá)2.78億元，同比增長(zhǎng)389%。2019年11月，受深交所優(yōu)化深市ETF交易結(jié)算模式、提升市場(chǎng)申贖效率影響，嘉實(shí)滬深300ETF日均成交金額躍升至4.44億元，同比增幅達(dá)498%。
      二是跟蹤誤差小。通過基金公司精細(xì)化管理，嘉實(shí)滬深300ETF
保持了較低的跟蹤誤差。近5年以來，嘉實(shí)滬深300ETF年均跟蹤誤差約為0.5%。
      三是標(biāo)的運(yùn)行穩(wěn)健。嘉實(shí)滬深300ETF上市以來，交易和申購(gòu)贖回業(yè)務(wù)整體運(yùn)行平穩(wěn)。
      綜上可見，深市首只期權(quán)的基準(zhǔn)指數(shù)及標(biāo)的ETF的優(yōu)良屬性，期權(quán)合約的穩(wěn)健運(yùn)行、功能發(fā)揮提供了良好的基礎(chǔ)。
 
文章來源：深交所投教基地
 
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