一、帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)健的收益

       從上證指數(shù)1991年至2009年的歷史數(shù)據(jù)看，如果在歷史上的任意一點(diǎn)向前推算10年，會(huì)發(fā)現(xiàn)10年后的大盤(pán)點(diǎn)位基本都高于10年前。這可以從一個(gè)方面說(shuō)明長(zhǎng)期投資的意義：如果投資的時(shí)間足夠長(zhǎng)，投資發(fā)生虧損的可能性較小，說(shuō)明長(zhǎng)期投資可能會(huì)為投資者帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)健的收益。

 

       此外，從美國(guó)股市歷年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中可以發(fā)現(xiàn)，一方面能夠看到當(dāng)投資時(shí)間超過(guò)10年后，其最低收益與最高收益均為正值。也就是說(shuō)，只要投資者的投資時(shí)間超過(guò)10年，那么無(wú)論投資者在熊市或牛市入市，也無(wú)論投資期間經(jīng)歷了怎樣的市場(chǎng)變化，他的投資發(fā)生虧損的可能性較小。年化收益率對(duì)應(yīng)投資時(shí)間的區(qū)間為10年［1.24％，19.35％］、15年［4.31％，17.52％］、20年［5.53％，16.65％］、25年［7.90％，13.10％］幾個(gè)區(qū)間。

 

       另一方面，最高收益與最低收益之差的絕對(duì)值在逐漸縮小。也就是說(shuō)，隨著投資時(shí)間的逐漸增長(zhǎng)，投資的年化收益也會(huì)趨于穩(wěn)定，而年化收益的穩(wěn)定，則表示投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期收益的確定性逐漸增加，即投資時(shí)間超過(guò)25年，那么從理論上講至少能夠獲得7.9％的年化收益。而投資者便能夠以此為基礎(chǔ)制定長(zhǎng)期的投資目標(biāo)與相應(yīng)的投資規(guī)劃。

 

二、進(jìn)行長(zhǎng)期投資前的準(zhǔn)備

 

1、以經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向?yàn)榛A(chǔ)

 

       投資者在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)，首先要做的就是判斷未來(lái)10年乃至更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否具有持續(xù)上升的可能性。從當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的層面看，包括中國(guó)、巴西、印度等國(guó)家在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家，正在逐步走到世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的正前方。而從中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去幾十年的發(fā)展歷程上看，可以認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的良好發(fā)展勢(shì)頭擁有較大的確定性，而這也正是投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的基礎(chǔ)。

 

2、以精選持有對(duì)象為前提

 

       投資者在進(jìn)行長(zhǎng)期投資前，首先要精選出值得長(zhǎng)期持有的品種。實(shí)際上，價(jià)值投資理論倡導(dǎo)者之一的沃倫·巴菲特，在選擇長(zhǎng)期持有某個(gè)公司的股票時(shí)，就是以對(duì)其進(jìn)行深入的了解與分析為前提的。他認(rèn)為，當(dāng)股票價(jià)值低于實(shí)質(zhì)價(jià)值時(shí)，該股票便擁有“安全邊際”，所以他建議投資者應(yīng)該將精力集中在那些價(jià)格被低估的股票上。

 

       同樣，菲利普·費(fèi)舍也認(rèn)為投資者應(yīng)關(guān)注那些成長(zhǎng)率高于平均水準(zhǔn)且擁有卓越管理層的企業(yè)。他認(rèn)為僅依靠上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告并不足以做出投資決策，而是應(yīng)該盡可能地從各種渠道獲得該公司的第一手資料。費(fèi)舍的這種方式，目前已成為基金經(jīng)理人選股時(shí)的必要功課。那么，投資者將成功者的投資理念應(yīng)用到自己的投資中，則是應(yīng)以精選持有對(duì)象為前提，選出值得投資并長(zhǎng)期持有的品種。只有這樣，才有可能在長(zhǎng)期持有的過(guò)程中為投資者帶來(lái)更加豐厚的回報(bào)。

 

3、追求的是持有而非出售

 

       一般認(rèn)為，長(zhǎng)期投資的根本目的，就是在于對(duì)資產(chǎn)的持有，而不是出售。這是長(zhǎng)期投資與短期投資的本質(zhì)區(qū)別，其主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

 

       1）長(zhǎng)期投資與短期投資的出發(fā)點(diǎn)不同。一般來(lái)講，短期投資中包含著更多“投機(jī)”的成分，因此短期投資多以“低買(mǎi)高賣(mài)”的方式賺取資產(chǎn)價(jià)值的差額，由此取得收益；而長(zhǎng)期投資包含著更多“投資”的成分，正如前文所述，長(zhǎng)期投資力求分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與上市公司成長(zhǎng)所帶來(lái)的資產(chǎn)增值，由此取得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益。因此，相對(duì)于短期投資來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期投資更注重于持有某種資產(chǎn)，進(jìn)而通過(guò)長(zhǎng)期的積累實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)。

 

      （2）現(xiàn)金并不是衡量資產(chǎn)總值的唯一指標(biāo)。很多投資者都認(rèn)為“落袋為安”才是投資的根本目的。也就是說(shuō)，相對(duì)于股票、基金等資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金資產(chǎn)能夠讓投資者產(chǎn)生更多的“安全感”。但實(shí)際上，持有現(xiàn)金資產(chǎn)非但無(wú)法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，還有可能因通貨膨脹等因素，出現(xiàn)相對(duì)貶值的情況；與此對(duì)應(yīng)的，如果投資者長(zhǎng)期持有的是具有增值能力的資產(chǎn)，那么在長(zhǎng)期持有的過(guò)程中，該資產(chǎn)始終能夠?yàn)橥顿Y者總資產(chǎn)的增長(zhǎng)發(fā)揮作用，從而實(shí)現(xiàn)保值、增值的目的。因此，投資者在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)，一定要明確長(zhǎng)期投資的追求是什么，只有這樣才能在面對(duì)市場(chǎng)的短期波動(dòng)時(shí)，平抑心理因素的波動(dòng)，從而客觀、合理地對(duì)自己的投資進(jìn)行分析。

 

三、長(zhǎng)期投資是投資方式的一種

 

       投資者在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)必須明確的一點(diǎn)就是，長(zhǎng)期投資僅僅是投資方式的一種，它僅僅是一種方法，一種通過(guò)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益來(lái)幫助投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值目的，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的方法，是在投資者無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)的情況下，能夠采用且有可能獲得較為確定的預(yù)期收益的投資方式。